拓維信息手機動漫業(yè)務(wù)業(yè)績有望快增
2011/12/19
由文化部牽頭制定的“手機動漫標(biāo)準(zhǔn)體系”預(yù)計于明年初發(fā)布，這讓國內(nèi)手機動漫產(chǎn)業(yè)龍頭拓維信息近期再次受到市場關(guān)注。但對于該標(biāo)準(zhǔn)體系可能給公司帶來的影響，分析人士有不同的看法。
12月16日，公司股價漲停，報收18.91元，全周漲幅8.92%。
公開資料顯示，拓維信息的主要業(yè)務(wù)有系統(tǒng)集成銷售及軟件業(yè)務(wù)、手機動漫、移動電子商務(wù)、移動教育等。在手機動漫業(yè)務(wù)上，拓維信息連續(xù)5年承辦中國原創(chuàng)手機動漫游戲大賽，為公司提供了較充足的原始素材。而手機動漫客戶端——動漫主題、動漫電子書等手機軟件的推出，讓公司暫時處于行業(yè)領(lǐng)跑地位。
一位不愿透露姓名的分析人士認為，公司手機動漫業(yè)務(wù)業(yè)績的增長主要在于利益鏈和銷售渠道的分成比例，與新行標(biāo)的制定無太大關(guān)系。公司手機動漫業(yè)務(wù)合作方中國移動對該業(yè)務(wù)的營銷、推廣力度將很大程度決定公司的業(yè)績。
長城證券通信行業(yè)分析師王林則認為，作為行業(yè)老大，新行標(biāo)的制定或多或少給拓維信息帶來政策優(yōu)勢。“新標(biāo)準(zhǔn)的出臺對于具有行業(yè)優(yōu)勢的企業(yè)，會有比較利好的情況。手機動漫產(chǎn)業(yè)目前還沒形成較大的規(guī)模，鑒于文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢，新行標(biāo)的出臺肯定會給公司帶來政策上的有利情況�！�
根據(jù)公司半年報，截至今年上半年公司共在手機動漫項目上投入8000萬元，報告期內(nèi)實現(xiàn)效益5202萬元，營業(yè)收入同比增長81.23%，毛利率達到53.47%。
對于手機動漫業(yè)務(wù)對公司業(yè)績增長的貢獻，王林認為，短期內(nèi)沒有一個可量化的測量標(biāo)準(zhǔn)。明年公司手機動漫方面的業(yè)績增長可能在于公司對中國原創(chuàng)手機動漫游戲大賽的組織和中國移動手機動漫基地的運營，從2012年開始公司將從動漫基地運營中獲得收入1500萬~2000萬元。
金元證券分析師邱虹天則在接受第一財經(jīng)日報《財商》采訪時表示，手機動漫業(yè)務(wù)作為公司穩(wěn)定增長的業(yè)務(wù)，利好不會突然爆發(fā)。公司主要做的是系統(tǒng)平臺，在手機動漫內(nèi)容上并沒有強勢產(chǎn)品。倒是在與中國移動合作的校訊通業(yè)務(wù)和移動電子商務(wù)方面比較有業(yè)績成長點。
財報顯示，移動電子商務(wù)領(lǐng)域是公司的高增長領(lǐng)域之一，上半年營業(yè)收入461萬元，同比增長181.47%，毛利率達到62.48%。主要業(yè)務(wù)涵蓋手機彩票投注、商易通消費折扣平臺、移動電子票務(wù)和公用事業(yè)繳費等方面。公司同時是中國移動校訊通合作伙伴，預(yù)計2011年在移動教育項目上實現(xiàn)收入5000萬左右，2012年將達到1億元以上。
值得注意的是，公司今年來業(yè)績持續(xù)下滑。最新發(fā)布的三季報顯示，2011年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.77億元，同比增長9.33%；營業(yè)利潤5113萬元，同比下降44.25%；歸屬母公司所有者的凈利潤4508萬元，同比下降45.05%；公司預(yù)計2011年凈利潤同比下降20%~50%。
分析人士指出，傳統(tǒng)的SP業(yè)務(wù)增長動力較弱，新業(yè)務(wù)尚處于培育期，高額的股權(quán)激勵攤銷成本，大規(guī)模的新業(yè)務(wù)布局，均影響了當(dāng)期業(yè)績。
但王林指出，在四大戰(zhàn)略業(yè)務(wù)的增長拉動下，公司利潤將恢復(fù)快速增長，2012年將是公司業(yè)績彈性最大的一年。2012年公司在動漫、教育等領(lǐng)域業(yè)績可能超預(yù)期，是集文化創(chuàng)意和移動互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展機遇的稀缺投資標(biāo)的。
王林預(yù)計，公司2011~2013年的每股收益分別為0.4元、0.7元和0.96元，主要優(yōu)勢來自于與運營商的合作關(guān)系和未來業(yè)績的創(chuàng)新能力，給予“推薦”評級。
第一財經(jīng)日報
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